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美银美林:高鑫零售目标价降至8.8港元 降为中性评级

作者:admin 来源:采集 更新日期:2019-01-09 21:22

  美银美林发表研究报告将高鑫零售(06808)的投资评级由原来的“买入”调低至“中性”,并将其2018至2019年的每股盈利预测分别下调4%及10%,其目标价亦被下调20%至8.8港元。

  该行称,看到公司有盈利下行的风险,主要原因是同店销售增长复苏的速度较预期慢。虽然对公司与阿里巴巴合作的长期战略仍抱正面态度,但根据阿里巴巴过去投资其他线下零售商的经验来看,要实现重大的协同效应是需要时间,认为公司短期的同店销售表现疲弱或会压抑股价的上行空间。

  美银美林预期,公司2018年下半年的同店销售将会有低单位数的下跌,与上半年出现1.6%跌幅的情况大致相同。另外,认为线上的订单仍需要时间累积。公司大部分的店铺都在内地二、三线城市,客户的年龄较为成熟,消费者教育仍需时。高鑫零售作为上市公司,需要平衡收入及毛利的表现,而谨慎的客户获取成本(CAC)表现或会令减低新客户获取的速度,加上目前在线客户保留率不高。

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